为何茅台与五粮液攻守之势发生逆转？中美两国各自经济结构和产业特色呈现出何种不同？长三角地区在过去20年如何持续领跑区域经济发展？这些问题在中欧国际工商学院DBA博学沙龙上得到了张飞达教授的深入解析。他运用财务分析模型，洞察了财务数据背后的真正价值和企业的增长潜力。
财务分析模型核心指标ROE
在投资界，巴菲特曾言，若仅凭一指标选股，必选净资产收益率（ROE）。ROE不仅衡量企业盈利能力，更反映其财务稳定性与增长潜力。A股市场平均ROE约7%至8%，而连续五年超过15%的ROE，无疑是企业卓越表现的标志。
杜邦分析法同样以ROE为核心，分解为净利润率、资产周转率和财务杠杆三个维度，为学术与实务界广泛采用。然而，ROE之所以成为核心，却鲜少人深究。奥尔森1995年的论文，提出剩余收益模型，强调会计信息在企业估值中的核心作用，解释了ROE在估值中的核心地位。
张飞达教授在中欧国际工商学院DBA博学沙龙上表示，财务分析模型不仅可以洞悉企业经营活动，更可应用于行业、国家、地区等宏观层面分析。例如，从ESG视角看，财务分析能反映企业如何为各利益相关方创造价值。而国家层面的杜邦分析，通过比较不同国家的ROE及其组成部分，可分析经济结构、产业分布和宏观经济政策的影响。
茅台与五粮液为何攻守之势逆转?
中欧国际工商学院DBA博学沙龙上，张飞达教授运用杜邦分析来解读两家企业在产品力、运营能力和资本运作能力上的差异。茅台专注于高端市场，其主打产品53度飞天茅台具有很高的盈利能力，货力领先优势很大。而五粮液虽然生产力更强，但它需要在货力和生产力之间寻找一个恰当的平衡点。若不能有效应对，五粮液可能会在市场竞争中逐渐失去优势，尤其是在面对像茅台这样策略清晰的企业。
中美之争谁输谁赢？
美国以其高科技产业和金融服务而闻名，而中国的经济以制造业为主导。两国企业在资本运作上亦有所不同，美国倾向于使用债务融资，而中国企业近年来增加了对股权融资的依赖。通过种种国家层面的杜邦分析，张飞达教授在中欧国际工商学院DBA博学沙龙上解答了中美在经济结构、产业特点和盈利模式上的显著差异。
长三角如何领跑区域经济发展20年？
长三角地区浙江企业的资产周转率较高，同时上海的金融市场和服务业也对区域经济发展起到了推动作用。与珠三角地区相比，长三角在运营力上占据优势，在资本配置和市场运作方面拥有更高的效能。
张飞达教授在中欧国际工商学院DBA博学沙龙中，深入解析财务分析模型的本质，引导学生们深入探索财务知识的深层逻辑和内在机制。同时他也期望学生们在中欧国际工商学院DBA学习过程中，不仅要深刻理解掌握学术和商业实践，更要在此基础上寻求创新和突破，促进知识进一步深化和拓展。